01 中概股出了只“巨妖”
今年，受到中美审计监管问题的影响，中概股再次迎来了至暗时刻。
8月2日，阿里巴巴再次下跌2.85%，收报87.05港元，公司市值不足1.9万亿港元。过去两年时间，阿里巴巴足足跌去了70%的市值，股价跌回七年前。
7年时间里，任何时间买入阿里巴巴的投资者，几乎都处于亏损状态。
有同样遭遇的还有腾讯。
8月2日，腾讯下跌1.54%，总市值下降至2.8万亿港元，过去一年半跌幅超过了60%，股价回到了5年前的水平。
上周爆雷的每日优鲜，目前市值仅剩下1%。
遭遇了黑天鹅的新东方，也只有高点的14%。
百度、京东、拼多多、美团这些知名公司，跌幅达到了45%-80%不等。
272只在美上市的中概股，2021年以来合计有244只股票股价出现下跌，占比约九成。
这里面又有178股累计跌幅超过50％！占比约为三分之二。
这是什么概念呢？相当于这一年来，中概股的市值缩水了俄罗斯一年的GDP，约等于世界第二经济体中国GDP的10%以上，惨烈程度可想而知。
然而，就是在如此不景气的环境——中概股随时可能面临监管问题退市的重压之下，有一只股票“成妖”了。
你能够想象一家公司上市13个交易日股价狂飙214倍？
你能够想象一家营收不足2亿的公司，市值竟然能够达到万亿元人民币，将阿里、京东、百度斩于马下？
你能够想象一家业务看起来都非常传统的公司，市盈率居然能够达到6000倍？
是的，它真的存在。
登陆纽交所当天，尚乘数科(HKD.US)高开高走，盘中最高涨幅达150%，截至当日收盘，该股涨107.82%报16.21美元。
美东时间8月2日，中概股尚乘数科股价盘中继续暴涨，一度涨超220%。截至收盘，涨幅回落至约126.28%，报1679美元/股，较其首发价7.8美元/股涨超215倍！
02 两亿营收的万亿巨头？
上市17天，股价最高上涨幅度230倍，市值最高突破2100亿美元。
甚至市值一度达到4727.3亿美元，不仅超过了阿里巴巴（2452.7亿美元）、腾讯（2.8万亿港元，约3567亿美元）这样的新兴互联网企业，还一度超过老牌制造业台积电（市值4462.9亿美元）的市值一度成为市值最高的中概股。
就连礼来、辉瑞、可口可乐等传统行业龙头，也一个接一个被这只妖股超越。
如今，它比肩沃尔玛，成为全球第14大市值的公司！
但在暴涨之后不禁让人怀疑，这家名不见经传的公司，它的基本面能够支撑如此大的市值吗？
细细翻阅尚乘数科的财务数据，让人脊背发凉。
在股价的最高峰，尚乘数科的滚动市盈率超13000倍，这意味着什么呢？你投入尚乘数科的任意一分钱，都需要13000年才能收回本金。
2019-2021财年，尚乘数科营业收入分别为1455万港元、1.68亿港元和1.96亿港元。
同期净利润分别为2154万港元、1.58亿港元和1.72亿港元，净利润率保持在87%以上。
从这个数据来看，公司盈利能力比较强劲，但是成长性起伏较大，且基数较低！
试想，2亿港元不到的营收，1.7亿港元的利润，能够支撑起3000多亿美元的估值吗？
此外，透过财务数据的背后，有一处地方非常诡异。
根据招股书的信息，尚乘数科致力于打造亚洲综合全面的数字平台，具体业务为四个领域：
第一、数字金融牌照及服务板块。
第二、数字媒体内容及市场推介板块。
第三、数字网络生态建设及协同板块。
第四、数字经济下的策略性投资板块。
这么来看，尚乘数科的业务似乎也比较传统的金融服务以及数字化的内容服务，谈不上有多大的增长空间。
并且，按道理来说，应该是“数字金融牌照及服务板块”贡献的收入最高，但事实却是，公司94%的营收主要由“蛛网生态系统解决方案”提供，占比竟然高达94%！
可以说，“蛛网生态系统解决方案”是尚乘数科的吃饭家伙，整个公司全靠这项业务养活。
那什么又是“蛛网生态系统解决方案”？
简而言之就是起到多方资源连接和再赋能的作用，好似一个关系网络圈子。
无论如何，尚乘数科仅仅花了12个交易日市值从30亿美元狂飙至1373亿美元，还是太夸张了。作为对比的是，标普500指数平均市盈率不到20倍，美国金融巨头摩根大通市盈率不到9倍，摩根士丹利市盈率为10.7倍。
种种迹象表明，尚乘数科的背后涉及严重的资本炒作。
03 何方神圣？
市盈率超万倍已经完全脱离一家企业的基本面了，哪怕是炒作也完全过于“夸张”，再大的利好和预期也似乎撑不起这样的估值。
从本质上说，尚乘数科还是一家金融科技类公司，虽然相关金融牌照稀缺性较高，发展潜力很大，业务方面也较传统金融机构有较大突破，但是这都支撑不起如此昂贵的估值。
那么其背后的资本到底是谁，便非常值得深究。
尚乘数科并非一家完全独立的公司，它是尚乘集团旗下的一家数字金融公司，尚乘数科与尚乘国际两家公司由尚乘集团一拆为二得来。
而尚乘集团的背后是香港“金融巨鳄”李嘉诚。
尚乘集团最早由长江实业、和记黄埔于2003年创立。
说得简单点，它是李嘉诚旗下的孙公司出身。
2014年引入新股东摩根士丹利亚洲私募股权投资基金（MSPE）后，李氏家族不再参与其日常管理营运。
投行出身的香港商人蔡志坚成为尚乘集团的实际控制人。
此外，尚乘数科拥有“全明星”股东阵容——引入了大湾区共同家园基金、亚洲最大的独立资产管理公司之一，也是于港交所上市的唯一一家资产管理公司惠理、由前阿里巴巴CEO卫哲创立的嘉御基金、风投和私募基金公司500Startups等。
不过这些还不算什么，尚乘数科的实控人——蔡志坚，更是个了不得的人物。
蔡志坚曾在普华永道、瑞银等公司任职，与香港、内地以及海外政、商各界往来频密。
2014年至2015年，蔡志坚在瑞银工作期间，参与的两个项目，由于存在利益冲突及信息披露问题，遭到香港证监会调查。
2019年曾在香港被深陷财困的内地民营金融集团中民投追债，更被指控金融诈骗。他此后行踪趋于低调，一改以往亲身出面的习惯，都以远程视频方式参与各项活动。
2022年1月14日，香港证监会对蔡志坚发出纪律处罚令，决定禁止其重投业界两年。
然而，蔡志坚也是个猛男，正面硬刚香港证监会，质疑有关处罚的恰当性，认为当局的调查结果有错。
2022年2月4日蔡志坚向审裁处提交了《复核申请通知书》，认为自己参与的交易活动皆不属于香港证监会规管，香港证监会对事实的裁断错误。
此外，蔡志坚还向香港证监会审裁处提出对此案的所有聆讯进行闭门审理，即不允许外人旁听，并申请禁止发表或披露审裁处所收到的任何案件材料。
之前还疑似躲债而离开香港，今年又跟香港证监会“对线”，掌控的公司上市就疯涨几百倍，其中的门道不难摸索了。
尚乘数科上市以来，暴涨超过200多倍，但成交总金额仅仅十数亿美金，换手率也不过10%。
而根据股份结构，流通股仅11.31%，结合极低的换手，并且无法卖空。
哄抬股价、“左手倒右手”的可能大大增加。
要知道，哪怕大摩拆分和尚乘数科相似的业务成立子公司，都支撑不起这样的估值，更别说其他金融机构了。
后续，我们可以坐观尚乘数科是如何从大涨走向大跌，其日不远。